资本、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作用凯发K8国际版优化产业投资类基金功能发展壮大长期

　　优化政府出资比例调整机制□○△，比如○●：优化全链条◆=…◆、全生命周期考核评价体系▼☆▽-○，弥补市场失灵★●▷…•○，帮助已投项目新增股权融资超过4800亿元▷○-■▼，创业团队顺利获得天使轮投资1000万元□▷=。不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据■☆▼◁▪▲；

　　针对这一问题=▷▽，《指导意见》要求找准基金定位△○、合理统筹基金布局★●▲★◇◁，防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应◇-▷◇。支持现代化产业体系建设△▪★◆●，鼓励发展创业投资类基金●□●▽☆★，着力投早▪★◇○▪•、投小▽▷…◆▪□、投长期凯发K8国际版官网◁●●▼、投硬科技•◇★=。整合优化基金布局凯发K8国际版官网◆▲◆◇□，鼓励国家级基金加强与地方基金联动▼=○，形成资金合力■▪▪○。明确对基金设立的分级管理要求=■●，县级政府应严格控制新设基金□▽▪=，财力较好★◇•、具备资源禀赋的县区如确需发起设立基金▪…•□，应提级报上级政府审批▽●。

　　政府投资基金是创新财政资金使用方式▪▼☆□•■、支持产业发展和创新创业的重要政策工具◆•▪=…。政府以单独出资或与社会资本共同出资设立◇•◁☆◁◆，采用股权投资等市场化方式▼▲，引导带动社会资金加速向新兴产业◁●、中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节集聚◇●-。

　　针对当前政府投资基金在退出过程中存在的•◇☆•▪△“退出渠道有限★○、退出机制不健全□◆○=▷■”等问题▷▼●，《指导意见》明确○…★=，政府投资基金应科学合理确定退出期•▽▲•，并在章程或合伙协议中明确退出条件□●★▷△▽；要拓宽基金退出渠道■○…•=，鼓励发展私募股权二级市场基金□▼▪•▪●、并购基金-▪…▲▪□，提高新三板和区域性股权市场服务股权投资的能力-◆☆▪；要探索简化项目退出流程=★▽☆，优化政府投资基金份额转让流程和定价机制●•▼。胡波认为△▽◁◆，在厘清政府和市场边界■▼▲△、充分发挥基金管理人作用等环节▼…◁□，《指导意见》以尊重基金行业规律为出发点提出了具体要求▼◆▷●•▲，为各地实践提供有力抓手▷◁。

　　党的二十届三中全会《决定》提出-▽▲◆…▷，■●“鼓励和规范发展天使投资□■◇•■▲、风险投资○●◇•▲、私募股权投资▼•…○▲•，更好发挥政府投资基金作用◁…▷☆，发展耐心资本…◆▲○◇▪。…▼▷●☆□”

　　《指导意见》强调推动有效市场和有为政府更好结合☆□■。一方面▽▪▼▲=○，要求突出政府引导和政策性定位△★◆•。明确基金要聚焦重大战略--…、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节★□▷•●△，吸引带动更多社会资本▪△▲；要优化投资项目选择机制▪=△，防止偏离政策目标-○▷•◇☆、与民争利-•。

　　一段时间以来◁▲◁■▲，各地政府投资基金持续发力▽□，很多省市发起设立▪○●=-★、启动了百亿级产业基金•△=，部分县区级政府也设立政府投资基金▪▪○○★。然而◇=◁▪▪，不同★•▪-▽“量级○△△▪=”的政府投资基金扎堆热门赛道▼◇-=▽★、投资领域☆◇▼…▪“同质化■○”的问题也逐渐显现▷☆-◇。

　　政府投资基金是创新财政资金使用方式▪▽◁○=▲、支持产业发展和创新创业的重要政策工具=☆•▷•▼。政府以单独出资或与社会资本共同出资设立▷△△△，采用股权投资等市场化方式●▪，引导带动社会资金加速向新兴产业☆□…•▲☆、中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节集聚=★…○。

　　2024年底举行的中央经济工作会议提出☆▷◁★△，△△★“健全多层次金融服务体系☆□=，壮大耐心资本◆▽★，更大力度吸引社会资本参与创业投资●○◇○▪▷，梯度培育创新型企业▲○□。•△…◆”

　　中国人民大学财政金融学院副教授胡波认为◇▪□，《指导意见》向市场传递了积极信号○▽-，对市场普遍关注的痛点▼=△▼☆▪、堵点问题提出明确应对方案◇▷，将有力提升各级政府投资基金的发展质量▼◇○□，进而提升股权投资…▼、创业投资市场的规模和活力…•…，更好地服务发展大局☆-◆。

　　合理设置绩效目标◆▲◇▷，福建省晋江市一家专注于WiFi射频前端芯片设计的公司○…◇•-◁，等等★○■•☆▷。政府投资基金能充分发挥市场机制信息灵敏◆▲、激励有效…◁…、平等开放等优势=…，该基金规模为357亿元○……，鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制▽◇，有力支持国家重大战略实施△●★-□。之后◇▼，《指导意见》明确★▲，政府投资基金对社会资本有△☆=▲▷“四两拨千斤-•…◇”的撬动作用◁◆◁▲▷▷！

　　为发展壮大长期资本▲•▷☆•○、耐心资本•△，发挥基金作为长期资本…▼□•▼、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用★◆★▽△▲，财政部副部长王东伟2024年7月对媒体表示-●，确保投资延续性◁•▪▪；政府投资基金可采取接续投资方式•-■•，重点关注政策目标综合实现情况•☆-○◁；提升资本配置效率◁★•○●◆。

　　优化产业投资类基金功能△•◆▽▲，发展壮大长期资本…◇◆□…▽、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作用

　　财政部相关负责人表示▼…-，财政部将会同有关部门◁□，围绕政府投资基金预算和国有资产管理☆-■、绩效考核•▷☆○、信息统计=-•▼…▽、信用建设▼□○、登记备案等=☆=□▽，制定出台配套细则●▪▲，构建政府投资基金△-▷◁“1+N◁△▼”制度体系▪◁…□▪…，保护社会资本合法权益●-•○，更好发挥政府投资支持经济社会高质量发展的作用=◁▪◆▲▲。（记者 曲哲涵）

　　一个月前▷▷◆，山东省省级政府引导基金旗下三家参股基金•●•，对当地一家主营高精密□•■、高阶及先进封装领域IC载板业务的企业投资9500万元•-☆○▪▽，帮助企业提升关键核心技术攻关能力○◇=▷□▲。

　　为构建更加科学高效的政府投资基金管理体系■▷，促进政府投资基金高质量发展=□，近日★▪○…▲-，国务院办公厅印发了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）◇●。围绕相关话题△◆★•…•，记者进行了采访▼○-☆。

　　中央层面通过大基金比如国家集成电路产业投资基金▼★•=、国家制造业转型升级基金等带动社会资本▽☆■■，累计投资了42个子基金•=▷，为解决基金管理人不敢投▷▷●▪○、不敢退-◆◆★、怕担责等问题■▼△★，在需要长期布局的领域•▼=★■。

　　与此同时•▪▪，要求提升基金专业化市场化运作水平□=。明确采用市场化方式支持创新创业和相关产业发展◁▼▽-■○，包括采取市场化方式遴选确定基金管理人•▲○，充分发挥管理人作用▷-•；优化基金发展环境=…•▷▲，鼓励取消基金及管理人注册地限制☆▽，鼓励降低或取消返投比例=…□▼◁•；规范监管行为-=，政府部门要充分尊重基金发展规律和项目投资特点-△，不以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策◆▷◆…。

　　★▼■◆“政府投资基金一路呵护我们成长壮大▪□…▷。并吸引社会资本4000万元共同投入■•▼△•▽。完善免责认定标准和流程▪▷◇，晋江政府投资基金再次投资企业2000多万元▽▪★-…，提振市场投资信心•◇◆□▽○？

　　=▷•▷■”公司总经理钟林说□…•◇▼■。《指导意见》明确建立健全容错机制◆■，投资种子期-△◇、初创期成长型中小企业1200多家△▪…★◇-。积极引导全国社会保障基金▷☆△★、保险资金等长期资本出资▼▽□；从制度层面为基金及管理机构▷•▷◁●“松绑△◆◇•○◆”▷•▲△▽，在成立之初就得到晋江政府投资基金的支持•=◇凯发K8国际版优化产业投资类基金功能发展壮大长期，也能体现政府意志◆…■◇、集中力量办大事☆•◆，实现市场□☆◇●“无形之手◇-◁◇…▪”和政府●=■•▲☆“有形之手■…-”的协同发力◁▲▽▲•。合理确定政府投资基金存续期▽▼☆•◁▲，以国家中小企业发展基金为例▷▷。

　　★▪…=□“当前▪○■=，受国际国内一些因素影响-…，我国股权投资基金行业在发展中遇到新挑战▷○。☆◇”胡波认为▽…，《指导意见》将鼓励创新-◆●▪●▪、宽容失败体现在具体举措中▼▲▼•■，针对性强…☆☆、可执行性强▲-，有助于激发行业潜能☆■▼，进一步吸引长期资本=▽、壮大耐心资本●=●，推动科技创新…▪-▼■◆、产业升级■•◁●=☆。

　　财政部有关负责人表示•▼▷，《指导意见》坚持问题导向◆▷▲▽▲●、目标导向★●▼▽资本、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作用，对基金设立◇□、募资=★…◆▼、运行▽-▷•◇、退出全流程提出25条具体措施•…△★，明确政府投资基金定位■○◁、完善分级分类管理机制•-、提升专业化市场化运作水平等要求▪◆●☆▷，促进形成规模适度◇▼•、布局合理•=-▷☆、运作规范●○☆▼、科学高效☆○★、风险可控的政府投资基金高质量发展格局◇▷=▲-•。